Hoy voy a dedicar el artículo a intentar explicar de forma básica los contratos de futuros. Ver sus ventajas e inconvenientes y su aplicación práctica a la hora de especular.

Un contrato de futuros es un contrato o acuerdo que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un número determinado de bienes o valores en una fecha futura y determinada, y con un precio establecido de antemano. Estos contratos se negocian en lo que se llama mercado de futuros.

Las principales ventajas frente a las acciones o etfs son:

– No tienes que poner todo el importe del contrato, solo una garantía que viene a ser del orden del 10 %. Digamos que equivaldría al apalancamiento.

– Puedes ir a largo y a corto.

– Comisiones muy bajas.

Inconvenientes:

– Vamos apalancados para lo bueno y lo malo. Hay que ser consciente de ello.

– Tienen una fecha de vencimiento, por lo que si te interesa seguir con la operación tienes que cerrar y volver a abrir la operación con las consiguientes comisiones (otras opciones serían quedarte con la mercancía o que tu broker te haga un rollover).

– No suele ser un producto para carteras pequeñas.

Pero nada mejor que lo veamos aplicándolo a los sistemas. En concreto, el ejemplo lo vamos a hacer para un sistema de reversión a la media.

Disponemos de 100.000$ que vamos a utilizar en comprar el etf SPY que representa al SP500. No vamos a reinvertir beneficios, es decir, en cada operación sólo emplearemos los 100.000$ iniciales. Empezamos a operar el 1 de enero del 2.000.

Como el SPY es un etf, no hay apalancamiento ninguno. Los resultados son los siguientes:

Empleando los 100.000$ obtendríamos un rendimiento medio anual del 6% con un drawdown máximo del 10%.

Si quisiéramos emplear todo el capital al completo en este sistema con el futuro del SP500, habría que hacer un pequeño cálculo: Las garantías de los contratos que operemos más el máximo drawdown deben ser inferiores al capital inicial. El resultado son 7 contratos. Vamos a verlo.

El cálculo sería el siguiente: 7 contratos x 4.100$ de garantía cada uno = 28.700$ más el Max. DD (68.600$) = 97.300$ < 100.000$.

Es decir, podríamos operar este sistema de 7 futuros sin llegar a tocar las garantías, con 100.000$.

Habríamos obtenido un rendimiento medio anual del 36%, bastante mayor que el 6% obtenido anteriormente. Pero el drawdown es exageradísimo, 68,6%.

Psicológicamente el sistema sería inoperable, pues ¿quién iba a resistir estar perdiendo (aunque sea en un breve espacio de tiempo) un 68,6% de su capital, sin pensar que el sistema no funciona?. Yo al menos, no.

Pero si en vez de irnos al extremo operamos algo razonable, digamos 3 contratos, los resultados serían:

Obtendríamos un retorno medio anual del 15,44% con un DD del 29,40%.

Tendíamos dos ventajas frente al SPY. Primero tendríamos un rendimiento del 15,44% frente al 6 % y segundo, el capital necesario para 3 contratos sería 4.100×3+29.400 = 41.700$. Es decir, dispondríamos de 58.300$ para operar otros sistemas.

Espero haberlo dejado claro, pero si no es así dejad los comentarios que necesitéis.

Saludos.